华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的风险的(de)情况下(xià)才(cái)是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要(yào)子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的(de)信(xìn)息，我们相信美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部(bù)门持有美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗的少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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