分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的(de)货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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