大(dà)家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低(dī)了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统(tǒng)实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持(chí)续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新(xīn)能源(yuán)ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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