海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续下滑，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下(xià)游消费(fèi)盈利(lì)改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净利单季同(tóng)比已经开始回(huí)升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备(bèi)维(wéi)持(chí)较高增速(sù)，其(qí)中设备盈利(lì)加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新(洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害xīn)型电网盈利增速持续(xù)提升，主要(yào)受益于储能的快速发展。

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