芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却是青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新增失(shī)业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业(yè)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(w张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)青年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人员的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平(píng)均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人(rén)数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ong>服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结(jié)构分(fēn)化(huà)，带来的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期(qī)分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化(huà)时，也(yě)会(huì)影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业(yè)人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)