今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了(le)加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(j重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么īng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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