钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套(tào)路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平(píng)等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时(shí)自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的(de)项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特(tè)定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(le)资金(jīn)实力(lì)有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大(dà)部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电(diàn)池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠电池(chí)利润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项目(mù)频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号(hào)，实施主体则从传艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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