财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定(dìng)利(lì)率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率目前为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案还(hái)有待(dài)监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(w菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ǎng)的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资(zī)产以非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负(fù)债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外(wài)，低(dī)利率环境下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在(zài)的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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