中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(d耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(r耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的uì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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