衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我(wǒ)们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(mí猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ng)之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和(hé)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪(xù)和基(jī)本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续(xù)偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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