财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qiá先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些n)招商证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实(shí)没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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