今(jīn)年以(yǐ)来年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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