钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价(jià)又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的(de)怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不(bù)及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和(hé)个(gè)人投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传(chuán)艺(yì)科技开(kāi)始有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召(zhào)开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目(mù)的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(w三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ài)，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨(jù)头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称(chēng)和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可(kě)以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推(tuī)到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成本优势(shì)就依然存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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