金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案创下7314元/吨的周期高点，随即白糖兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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