财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新(xīn)开发产(chǎ每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下n)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压(yā)力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临(lín)着潜在(zài)的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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