来源(yuán)：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当(dāng)前(qián)经济(jì)形势和经济工作。今年以来，经济增长好(hǎo)于(yú)预期。不过当前(qián)经(jīng)济(jì)恢复性好转(zhuǎn)，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)。所以，稳增长基(jī)调延续(xù)，短(duǎn)期政策不太可能转向收(shōu)紧，但是(shì)面对高质(zhì)量发展要(yào)求，也没增量刺激政(zhèng)策。未来扩大需求主要(yào)依(yī)靠自发修复消费，主动稳定投(tóu)资。此外(wài)，产业政策(cè)方面(miàn)强(qiáng)调“实(shí)体经济”支撑，防风险仍然是重点任务(wù)。整体看，二季度经济修复速度或将(jiāng)放缓(huǎn)，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了今(jīn)年的成绩，即(jí)“经济增长好于预(yù)期”，“市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势(shì)”。从一季度公布(bù)的数据看，确(què)实好(hǎo)于(yú)去年四季度时的预期。但随(suí)后会(huì)议也提到“经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”。这(zhè)也使得经济(jì)转型升级面(miàn)临新的(de)阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动高质量(liàng)发展仍(réng)需要(yào)克服(fú)不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四季(jì)度有(yǒu)明显改善，但(dàn)距离疫(yì)情之(zhī)前2019年的6％附近的增速(sù)，还有较大的(de)差距。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其是一季度(dù)降(jiàng)准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短期不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经济(jì)持续(xù)回升向好(hǎo)的关键(jiàn)所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对(duì)高质量(liàng)的发(fā)展要(yào)求，会议强(qiáng)调经济(jì)要实(shí)现“质的有(yǒu)效提升(shēng)”和“量的合理增长”。这一点和去(qù)年经济工(gōng)作会议(yì)精神一致(zhì)。这也意(yì)味着稳增(zēng)长不会通过(guò)强刺激的方式(shì)，而是统筹(chóu)推动“经济运行(xíng)持续好转”、“内生动力持续增强(qiáng)”、“社会预(yù)期(qī)持(chí)续改(gǎi)善(shàn)”、“风险隐患持(chí)续化(huà)解(jiě)”。

　　对于稳(wěn)增长(zhǎng)的方式，会议要求“把(bǎ)发(fā)挥政(zhèng)策效力和激发经营主(zhǔ)体活(huó)力结合起来”。我们的(de)理解是，下一阶段更多通过激(jī)发市(shì)场化的力量去推动(dòng)经济(jì)修复，通过改革开放的方(fāng)式(shì)激发高(gāo)质量的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各(gè)类所有制企业公平竞争、共同发展的法律法(fǎ)规(guī)障碍(ài)和隐性壁(bì)垒。各类企业都要依法(fǎ)合规经(jīng)营。要下决心(xīn)从根本上解决企业(yè)账款拖欠问(wèn)题。总体而言，政(zhèng)策刺(cì)激空间有限，主要还是(shì)以提振信(xìn)心和预(yù)期、激发活力为(wèi)主要(yào)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁手(shǒu)段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求：自(zì)发修复消(xiāo)费(fèi)，主动稳定投资

　　会议提出，积(jī)极的(de)财政(zhèng)政策要“加(jiā)力(lì)提效”，稳(wěn)健的货币(bì)政策要“精准有力(lì)”，延续了去年12月会议的表述。对(duì)于政策的(de)要求，本次会(huì)议强(qiáng)调“形成扩(kuò)大需求的合(hé)力”，而去年12月会议的(de)相关(guān)表述是(shì)“加强(qiáng)各类政策协(xié)调配合”，这说(shuō)明扩(kuò)大(dà)需求是未来的政策重心(xīn)。

　　一方面，自(zì)发修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡居(jū)民收入(rù)，改善(shàn)消(xiāo)费环境，促进(jìn)文化旅游等(děng)服(fú)务消费”。提高消(xiāo)费，主要还是靠(kào)居民(mín)劳动收入的自然修(xiū)复(fù)。另一方面，主动(dòng)稳定投资。尤其(qí)是基建投资，是政府(fǔ)主动稳增(zēng)长的重点。会议提(tí)到，在超大特大(dà)城市(shì)积(jī)极稳步推(tuī)进城中(zhōng)村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共(gòng)基础设施建设。

　　此 外(wài)， 会议(yì)强调，要把吸引外商投资放在(zài)更加重要(yào)的位置，稳住外贸外资基本盘。要(yào)支持有条件的(de)自贸试验(yàn)区和自由贸易港对接国际(jì)高标准经(jīng)贸规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展(zhǎn)：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调(diào)，加快建设现代(dài)化产业(yè)体系要以(yǐ)“实(shí)体经济”为(wèi)支撑(chēng)。我们的(de)理解(jiě)是，产业政(zhèng)策(cè)的重点是“实(shí)体经(jīng)济(jì)”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而(ér)是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的(de)。

　　会议明确“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造”。会议指出“要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态”，也提到了(le)“重视防范风险(xi雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁ǎn)”。我们(men)认为，人工智(zhì)能发展(zhǎn)到一定程度，监管措施也(yě)必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域(yù)，要推动平(píng)台企(qǐ)业规范健康发展，鼓励头(tóu)部平台(tái)企业(yè)探索创新(xīn)。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点(diǎn)

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银(yín)行、保(bǎo)险和信(xìn)托机构改革化险工作”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工(gōng)作”；“要加强地(dì)方政府债务管理，严(yán)控新增隐性债务”。我们认为，房地产产业链、中小金(jīn)融机构的风险出清(qīng)，仍是大势所趋(qū)，地方债务的风险(xiǎn)也需要化(huà)解。所以今年(nián)和去(qù)年最大的不同(tóng)是(shì)疫情(qíng)影响减弱，其他(tā)方(fāng)面(miàn)的(de)经济问题依然(rán)是存在的。

　　整体看，二季度经济(jì)修复速度或(huò)将放缓，政策(cè)相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁