中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台(tái)优势说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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