4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会对(duì)棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端(duān)带来的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降(jiàng)72％，进(j苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗ìn)一步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠(dié)加(jiā)极端(duān)天(tiān)气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国(guó)内棉花产(chǎn)量(liàng)下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大(dà)概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继(jì)续抬升(shēng)。

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