华尔街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所(suǒ)持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期(qī)股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然(rán)相信(xìn)激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵还指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵权益(yì)机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票(piào)在兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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