随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(y饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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