周(zhōu)一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿(yì)元

　　新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ng>科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个交易(yì)日，5天股市(shì)调(diào)整(zhěng)期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首，单日净买入(rù)金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流(liú)入资(zī)金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益(yì)基金经(jīng)理表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可(kě)能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度有所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还会长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息300等(děng)权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随(suí)大金(jīn)融、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快(kuài)，导致(zhì)博(bó)弈资(zī)金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权(quán)重(zhòng)板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行业(yè)国央企的严(yán)重低配和(hé)低估。而在这(zhè)种大幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营(yíng)改善、高(gāo)股息水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融(róng)当(dāng)前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出(chū)4新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出(chū)资金(jīn)也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流(liú)出(chū)，而今年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价(jià)，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带(dài)一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)评价(jià)净流出的(de)证券(quàn)保(bǎo)险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融业(yè)绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业景气度(dù)有望(wàng)持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势(shì)较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机(jī)制或(huò)有望出台。

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