分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要(yào)求(qiú)，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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