金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期有关把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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