财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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