5月(yuè)以来，港股市场仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是创(chuàng)出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广(guǎng)发(fā)基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分(fēn)别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍(bèi)，华(huá)夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此表示(shì)，港股作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面(miàn)主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而(ér)易方达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内(nèi)收益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在(zài)同(tóng)日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨少，波(bō)动(dòng)中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美国债务上(shàng)限到期(qī)带(dài)来的(de)债务违(wéi)约风险也对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了(le)大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期(qī)A股市(s日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名hì)场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要(yào)有基本(běn)面以及资金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先，从基(jī)本面(miàn)角度来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的修复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在(zài)持(chí)续(xù)走弱，近期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济向(xiàng)上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需(xū)要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波(bō)折就(jiù)对应(yīng)着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互(hù)联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的(de)低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调较多(duō)的(de)细分板(bǎn)块或(huò)许(xǔ)是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒(héng)生科技(jì)以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消费复苏或者更能调动(dòng)市(shì)场的关注度(dù)。”

　　日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名投资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认(rèn)为港股波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资(zī)者通过(guò)定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平(píng)衡风险和(hé)机会。同(tóng)时(shí)，选择更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗法和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经(jīng)济数据(jù)对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这(zhè)二者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生(shēng)时(shí)，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的(de)走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关注互联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异(yì)很(hěn)大(dà)，建议更多(duō)关注个(gè)股的性价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏(zòu)上(shàng)较(jiào)难判断，但往未来看是大(dà)概(gài)率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多(duō)重因素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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