海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下(xià)游(yóu)转移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计(jì)算(suàn)机和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国产替代(dài)的(de)半(bàn)导体材料和半导体(tǐ)设备(bèi)维持(chí)较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气(qì)度高位回落，新型电网盈(yí顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ng)利增速(sù)持续(xù)提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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