北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(z乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的(de)合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团(t乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年uán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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