今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tān安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介g)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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