近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun 马云移民到哪国籍factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担马云移民到哪国籍任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升(马云移民到哪国籍shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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