5月(yuè)10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业(yè)务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏(piān)弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压(yā)力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持(chí)续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结(jié)构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继续激(jī)活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的(de)概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下(xià)降，存(cún)款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息(xī)策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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