金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机构存(cún)款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(hu87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些í)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善(shà87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些n)，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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