北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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