随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部(bù)分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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