本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业(y最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词è)，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研(yán)发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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