当前，市场(chǎng)投资者正在担(dān)忧，眼下(xià)美国政府的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白(bái)宫就债务上限问题与总统拜(bài)登举行会议(yì)后表示(shì)，这次会见(jiàn)并未就解决债务(wù)上限问题(tí)达成任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几(jǐ)位(wèi)党(dǎng)团领袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)在(zài)白宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三(sān)个月的僵局，避免在5月底之前发(fā)生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克·舒(shū)默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈(nài)尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可能性(xìng)不(bù)大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔称，在美(měi)国灾难性(xìng)违约(yuē)迫(pò)在眉睫之际(jì)，他不会在(zài)债务上限问(wèn)题(tí)上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债(zhài)务总额超过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美国财(cái)政(zhèng)部次日启动非常(cháng)规举(jǔ)措维(wéi)持政府运(yùn)营，避(bì)免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规(guī)措施只能帮助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦在致信(xìn)国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务(wù)违(wéi)约可能期(qī)限的警(jǐng)告，称财政部(bù)的最(zuì)佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党(dǎng)的(de)债(zhài)务(wù)上限问题相关(guān)议案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案(àn)提(tí)出(chū)，到明年3月31日(rì)前(qián)，暂停债(zhài)务(wù)上(shàng)限的限制(zhì)，若两党能(néng)在(zài)这一时限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上限(xiàn)再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂(zàn)停时限作废，但提(tí)高上限需(xū)要(yào)满足多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件(jiàn)，共(gòng)和党预(yù)计未来十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案通过后(hòu)很快表示(shì)，这一将削(xuē)减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议(yì)案(àn)没机(jī)会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上(shàng)限(xiàn)，可能爆发(fā)一(yī)场(chǎng)“宪(xiàn)法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对(duì)美国银行(xíng)业危机，美国(guó)监(jiān)管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层施压，要(yào)求(qiú)其尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中批评称(chēng)，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思zhǎn)过快，吸(xī)收了(le)数千亿(yì)美元的存(cún)款。同时，其工(gōng)作人(rén)员也没有意(yì)识到银行过快扩(kuò)张所带(dài)来(lái)的(de)风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现的(de)缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去(qù)尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美国(guó)银(yín)行业的这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭的第一(yī)共和银(yín)行也位于加州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于(yú)加州(zhōu)洛(luò)杉(shān)矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而(ér)旧金山联邦储(chǔ)备银行承担(dān)主要监督责任，后(hòu)者未(wèi)来可能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入(rù)保险的存款(kuǎn)规模很高(gāo)的银行加强(qiáng)审查。

　　在(zài)硅谷银行破产事件(jiàn)中(zhōng)，未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模较高是促(cù)成银(yín)行挤兑的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无保险存款一定(dìng)意味(wèi)着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业(yè)客(kè)户持有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这些风(fēng)险也可能加剧和(hé)加速银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟(chí)战(zhàn)略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于(yú)以一种为美国纳税(shuì)人带(dài)来最大价(jià)值(zhí)并保护美(měi)国经济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国会(huì)的授权并进行必(bì)要(yào)的维护——这些也是(shì)对该(gāi)储(chǔ)备进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求(qiú)一些炼油厂退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款法案取消了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销售，但过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价依然高于美国(guó)政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连(lián)续多(duō)日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘一度(dù)全线跌破前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三(sān)大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体(tǐ)回落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗(kàng)跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油(yóu)明(míng)显强于菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格(gé)不(bù)断变化(huà)，领(lǐng)涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观(guān)，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产(chǎn)量或(huò)不及预期(qī)，豆(dòu)油(yóu)累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机构数据(jù)显示大豆压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及(jí)后期大豆高到(dào)港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到需求难以消(xiāo)化供给的(de)压制，前(qián)期表现弱势但(dàn)在加拿大题材(cái)出现后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的加(jiā)持(chí)下，表现最为亮(liàng)眼，也是本(běn)轮油脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建投期(qī)货分(fēn)析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日(rì)出现(xiàn)3％以(yǐ)上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定(dìng)程度反(fǎn)应了(le)前期(qī)超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构公布的(de)数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能(néng)大幅下降，进(jìn)一(yī)步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析(xī)师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭(péng)博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比较明(míng)显。但上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期(qī)兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多，工作日偏(piān)少。因(yīn)马来种(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思zhǒng)植园的印(yìn)尼工人要(yào)返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋(zhāi)节(jié)当月(yuè)马棕产(chǎn)量环比(bǐ)数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动(dòng)节假期(qī)，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月(yuè)产量环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息(xī)面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段性的(de)宏观企稳及(jí)情绪修复也(yě)是此轮(lún)油脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布(bù)的美(měi)国非农就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提(tí)高联(lián)邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)、债务上限到期、短期较(jiào)差经济数据(jù)带来的美国(guó)经(jīng)济(jì)低迷及衰退担忧，国(guó)际原油随(suí)之(zhī)止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综合(hé)宏观环(huán)境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行(xíng)业危机(jī)、美国债务上限等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美(měi)豆新(xīn)作目前播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于季节性增产季(jì)、欧洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基(jī)不牢(láo) 业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然存在(zài)，受(shòu)访(fǎng)人(rén)士对油(yóu)脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)并不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来看(kàn)，在(zài)油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备持(chí)续(xù)的上行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体(tǐ)也将进入增(zēng)库周期，在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，进入(rù)增库周期(qī)已是事实，这(zhè)也将抑制油脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看，目(mù)前是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求(qiú)国高库存带来(lái)的并不(bù)算好的(de)出口(kǒu)前景下，后续产(chǎn)地库存(cún)累库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去(qù)几个月马(mǎ)棕产量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量环比(bǐ)增幅(fú)可能还会(huì)更高(gāo)，这预计将为马来西亚带来显著(zhù)的累库压(yā)力，不利于(yú)产地(dì)报价及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内未来两个月油脂市(shì)场(chǎng)累(lèi)库为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化(huà)供(gōng)应压力(lì)，根据船期(qī)初(chū)步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月均到(dào)港50多万吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国(guó)内菜油库存(cún)从年初(chū)以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明(míng)显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从(cóng)库存季(jì)节(jié)性角度(dù)来看，整体累库倾向(xiàng)也(yě)较为(wèi)明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在(zài)开斋节(jié)后开(kāi)启累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在(zài)陈(chén)燕杰看来，增库(kù)确实会(huì)限制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间，但国(guó)内油脂油料(liào)多数进(jìn)口为主，成本端原料(liào)的供(gōng)需及价格的变化(huà)对油脂行(xíng)情的影响要(yào)更大(dà)一(yī)些(xiē)。后(hòu)期，市(shì)场需(xū)关(guān)注(zhù)巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积(jī)预期，国际棕榈油产地累(lèi)库情况及国际菜(cài)油葵(kuí)油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球经济(jì)预期(qī)、美高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能(néng)重(zhòng)新聚(jù)焦宏观(guān)风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下(xià)，油脂(zhī)并不具备(bèi)持(chí)续性(xìng)反弹(dàn)的基(jī)础，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待(dài)供需报告发(fā)布后可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 串子是什么意思网络，足球串子是什么意思