金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日(rì)本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前(qián)在日本持(chí)有的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其(qí)他(tā)国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们(men)可能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能通过融(róng)资解决汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人），因(yīn)为(wèi)接下来双方可能(néng)要(yào)共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初(chū)造访日本东(dōng)京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citad发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉el在今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国(guó)可口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时(shí)日(rì)本在芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细(xì)观察(chá)日本的经济脉络(luò)，我(wǒ)们也(yě)会(huì)发现日(rì)本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人(rén)工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的(de)风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企业(yè)经(jīng)营能力的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关(guān)注资金(jīn)成(chéng)本和(hé)股价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高(gāo)企业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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