关(guān)注市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表示(shì)，决策者可能(néng)不(bù)得不进一步提高(gāo)利率以给通(tōng)胀降温，但(dàn)他补充称(chēng)，自己将观望一定时(shí)间，看看经济数据表现(xiàn)再(zài)决(jué)定6月应该(gāi)采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么去15个月采(cǎi)取的激进政(zhèng)策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软着陆，在(zài)不(bù)触发(fā)经济严重下滑的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不是基线情景。我认为基线情(qíng)境是经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布(bù)拉德(dé)是美联储决策(cè)者中鹰派官员的代(dài)表人(rén)物，素有“鹰王”之称，但今年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互(hù)换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香(xiāng)港(gǎng)与内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互(hù)换通”）的各项(xiàng)准备工作(zuò)进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，初期先行开通“北(běi)向互(hù)换通”，“北向互换通”下的交易将于2023年(nián)5月(yuè)15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他(tā)国家和地区的境(jìng)外投资者经由(yóu)香(xiāng)港与内地基础设(shè)施机构之间(jiān)在交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通的机(jī)制安(ān)排，参(cān)与内地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产(chǎn)品，报价、交易及结算(suàn)币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内投资者需与外汇交易中(zhōng)心签(qiān)署报价商协议，并为上海清女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么算所利率互(hù)换集中清(qīng)算业务的清算会员(yuán)或(huò)该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境(jìng)外投资(zī)者为符(fú)合(hé)人民银行(xíng)要(yào)求并完成(chéng)内(nèi)地(dì)银(yín)行间债券市场准入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易权(quán)限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限的(de)境外投资者需同时(shí)申请成为场外(wài)结算公司的清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的清算客户。

　　初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额为40亿元人(rén)民币，后(hòu)续(xù)可根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停(tíng)牌的嵘泰(tài)转债(zhài)，昨日早盘却仍(réng)能正常交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原(yuán)因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称公(gōng)司）在上交(jiāo)所(suǒ)网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一个(gè)交易日为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交易(yì)。公司(sī)后续分(fēn)别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘(pán)，因技术原因，该(gāi)可(kě)转债仍挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交(jiāo)阶(jiē)段共成(chéng)交(jiāo)8.35万(wàn)手，累计(jì)成交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交易(yì)所债券交(jiāo)易规则》第一百(bǎi)三十条等(děng)相(xiāng)关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效，不进行(xíng)清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股(gǔ)和赎回不(bù)受影(yǐng)响，正常进行。

　　对(duì)于(yú)该事(shì)件的(de)发(fā)生，上交所深表(biǎo)歉意(yì)，并将妥善处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，市场(chǎng)情绪(xù)有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市(shì)场基(jī)本面迎来改善，“五(wǔ)一”假期(qī)过(guò)后，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕(zōng)榈(lǘ)油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以(yǐ)及欧美银行业(yè)危机的继(jì)续发酵，国际原油价格大(dà)幅下挫，外围(wéi)市场环(huán)境整体偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨，美联(lián)储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十(shí)次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期的终(zhōng)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市(shì)场情(qíng)绪出(chū)现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货(huò)研(yán)究所油脂油料分析师(shī)巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油库存连续下降支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在(zài)光大(dà)期货研(yán)究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析(xī)师侯雪玲(líng)看来，油(yóu)脂(zhī)市场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮(yǐn)端的利多(duō)预期(qī)。油脂(zhī)相关(guān)上市企业一季度业绩大(dà)增(zēng)，多(duō)因为销量上(shàng)涨和毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升共(gòng)同推动；“五一”旅游(yóu)出行(xíng)火(huǒ)爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前(qián)三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平。这(zhè)意味着油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍存(cún)在(zài)一(yī)轮补库需求。未来(lái)很长一段(duàn)时间，餐饮端(duān)将(jiāng)持续成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)油(yóu)脂需求(qiú)的重要力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上旬仍出现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货供应仍(réng)有偏紧(jǐn)张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分(fēn)项数(shù)据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构预期(qī)马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存(cún)环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市场(chǎng)方面，受到马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)减少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏(piān)弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市(shì)场情绪略显悲观(guān)。但在(zài)价(jià)格持续下跌(diē)后，利空(kōng)落(luò)地效应(yīng)以及机构对于4月马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预估超(chāo)预期下降(jiàng)的乐(lè)观情绪，推动期(qī)价快速反弹，而库存预估下降的原因来自(zì)于马来西亚国内(nèi)消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘(pán)带动(dòng)内盘油脂价格(gé)上(shàng)行，而豆油及菜油(yóu)自身基本面(miàn)供应(yīng)增(zēng)加的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化也对盘面带(dài)来(lái)一些支(zhī)持。

　　宏观和基(jī)本面，谁(shuí)将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用(yòng)？女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么>

　　据外媒(méi)报(bào)道，周五公(gōng)布的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马来西亚截至4月底的(de)棕榈油库存料降至11个月以来最低水平(píng)，因产量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用(yòng)量增加。受访的九位分析师和(hé)贸易商预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈油(yóu)库存料(liào)较(jiào)3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　与此同(tóng)时(shí)，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半(bàn)月的最低水平。中国粮油商(shāng)务(wù)网监测数据显示，截至2023年第17周末(mò)，国内(nèi)棕榈油(yóu)库(kù)存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库(kù)存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高(gāo)度库(kù)存量为(wèi)4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈油库存(cún)都(dōu)在下(xià)降，但原因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主要原(yuán)因来自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口政(zhèng)策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下(xià)降，主要是受(shòu)到年初(chū)国内疫情(qíng)防控措施优(yōu)化调整(zhěng)带来(lái)的餐饮(yǐn)消费(fèi)的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高(gāo)位运行导(dǎo)致棕榈油替(tì)代(dài)性能(néng)大大增强，也进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月出(chū)口(kǒu)政策出现调整，将允(yǔn)许(xǔ)更多的棕榈油(yóu)出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态(tài)度。中国和(hé)印度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈油进(jìn)口国，虽(suī)然(rán)库存都不(bù)同程度下(xià)降，但都仍处于历史较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口积极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于(yú)棕(zōng)榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因(yīn)产量处于年内低位(wèi)，无法满(mǎn)足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂(guà)以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口需求(qiú)差，但依(yī)然(rán)没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期随着产(chǎn)量(liàng)季(jì)节性增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推动(dòng)的结(jié)果。随着产地挺价，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右(yòu)。更为重(zhòng)要的是，国内油(yóu)脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油要想重新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说(shuō)进口利润打开，产地让(ràng)利(lì)，这至少(shǎo)需要产(chǎn)地库存压力明显恢(huī)复才有(yǒu)可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明(míng)显利(lì)多(duō)因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不(bù)过，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周期(qī)来(lái)看，在(zài)厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)气候的(de)预期下，棕(zōng)榈(lǘ)油有望逐(zhú)步进入中期(qī)企稳阶(jiē)段。后续需要密(mì)切关注(zhù)厄尔尼(ní)诺气(qì)候的(de)发生(shēng)和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多(duō)市场人(rén)士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对于(yú)大宗商品的影响仍然起(qǐ)到主导作(zuò)用。那么，对于油脂(zhī)市场(chǎng)来(lái)说是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行(xíng)在周四(sì)也放慢(màn)了(le)激进(jìn)紧缩的(de)步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹。不(bù)过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中在美国银行业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于(yú)油脂来(lái)说，目前基本(běn)面仍然多(duō)空交(jiāo)织(zhī)。当前年(nián)度加(jiā)拿大(dà)油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油(yóu)整(zhěng)体库(kù)存(cún)偏高也使得(dé)油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)的行情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低(dī)的油(yóu)粕比和当前(qián)年度南美大(dà)豆的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显得(dé)处(chù)于偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势(shì)，单边行情仍将比较(jiào)多地被宏(hóng)观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看来(lái)，由于美联储(chǔ)加息(xī)已(yǐ)经在(zài)市(shì)场预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生物柴油(yóu)消费占比(bǐ)不低，比如棕(zōng)榈油工业消费占(zhàn)到(dào)产量30％以(yǐ)上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各(gè)占(zhàn)一半(bàn)，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时期(qī)内(nèi)是固定的(de)，不会因为原油及宏(hóng)观市场的(de)波动，而(ér)出现(xiàn)生物(wù)柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食(shí)用作(zuò)为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观因素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本(běn)面对价(jià)格波(bō)动仍然将起到(dào)主导作用(yòng)。

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