射频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场增速(sù)放缓叠(dié)加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智(zhì)微正式(shì)在科创板(bǎn)上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发(fā)行(xíng)价(jià)跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司(sī)上市(shì)文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先后(hòu)引入了华兴资本(běn)、元(yuán)禾璞华(huá)、大基金二(èr)期(qī)、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速(sù)中国以及(jí)金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市前(qián)，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创芯，上(shàng)市首日(rì)也(yě)走出了(le)破发(fā)的行情，该公(gōng)司股价(jià)于(yú)去年下半年(nián)触底回升，但(dàn)截至今(jīn)日(rì)收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市(shì)场遇(yù)冷背后，是射频领域正面(miàn)临变局(jú)。目前，正射频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据显示(shì)，由于智(zhì)能(néng)手机增速放(fàng)缓以及(jí)5G普及潜(qián)力有限(xiàn)等(děng)因素(sù)影(yǐng)响，预(yù)计到(dào)2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qor世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多vo等多家全球射频芯(xīn)片巨(jù)头(tóu)，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务以外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，慧智微(wēi)成立于(yú)2011年，主营(yíng)业务(wù)为射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下(xià)游应用领域主要包括智能手机以(yǐ)及物(wù)联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌(pái)，闻(wén)泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂商(shāng)，以及移远(yuǎn)通信等(děng)无线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于(yú)亏(kuī)损状态，净亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因(yīn)，慧(huì)智微在招(zhāo)股文件中称，是由于(yú)持续(xù)进行高额(é)研(yán)发投入；下游(yóu)客户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规(guī)模效应(yīng)；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游(yóu)去库(kù)存周期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入方面(miàn)，近三年(nián)的总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近(jìn)三年公(gōng)司(sī)的综(zōng)合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的毛利率水平，也不及和(hé)慧(huì)智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力(lì)不足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩大(dà)规(guī)模(mó)的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融资之(zhī)路。公开信(xìn)息(xī)显示，公司(sī)于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，尤其是(shì)冲(chōng)刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内(nèi)完成了三轮(lún)融(róng)资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微进(jìn)入了慧智微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投通(tōng)-执中数据显示，从当(dāng)前的(de)股价情(qíng)况看，大(dà)基金二期在投资慧智微(wēi)的近两(liǎng)年(nián)时间里，实现了近2.5倍的(de)账面回(huí)报，而较大基金二期晚3个月进(jìn)入、并(bìng)在后一轮持续(xù)加注的(de)红杉中国，平均持(chí)股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局(jú)

　　慧智(zhì)微(wēi)招股(gǔ)书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收入(rù)来自(zì)于手机领域(yù)。当前，智能(néng)手机出货(huò)量的大(dà)幅(fú)下降，已经对慧智微的(de)业(yè)绩(jì)造成(chéng)了冲击，而(ér)市场对智(zhì)能(néng)手(shǒu)机未来增(zēng)速持续(xù)放缓的预(yù)期(qī)，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频(pín)前端市场规模与(yǔ)2021年的市场(chǎng)相差无几。而接下来(lái)，由于智(zhì)能手机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增(zēng)长率约为(wèi)5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击入(rù)股的射(shè)频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创(chuàng)板上市时(shí)，也遭遇了破发(fā)的行(xíng)情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格(gé)后止跌回升，但截至(zhì)今日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展射(shè)频以外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯(xīn)片外(wài)，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸(shēn)至汽车、物联网(wǎng)、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入(rù)局者众，且产品仍(réng)集(jí)中在中(zhōng)低端市(shì)场，各射(shè)频芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的(de)利润空(kōng)间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创(chuàng)始人(rén)钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯(xīn)片杀(shā)价(jià)已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计未(wèi)来(lái)每(měi)个射频(pín)细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入(rù)，往后三年射(shè)频芯片厂商将面临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布(bù)完成(chéng)融资，而(ér)在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据是近50家，且(qiě)投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖(gài)了投资(zī)机构涵盖了中金资本、红杉资(zī)本中国、小米(mǐ)长江产(chǎn)业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示(shì)，本(běn)次(cì)IPO募得资(zī)金将用于(yú)芯(xīn)片测(cè)设(shè)中(zhōng)心(xīn)建设、总部(bù)基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设(shè)以(yǐ)及补充(chōng)流动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示(shì)将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地(dì)位，增加头(tóu)部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对(duì)上游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多