5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他(tā)们(men)的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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