银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第一(yī)共和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次(cì)停(tíng)牌(pái)，股价再刷新(xīn)历史新低，市值一度跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星期以来，第一共和银行已在为其部(bù)分业(yè)务寻(xún)找买家(jiā)，但潜在(zài)的收购方担心承(chéng)担过多风险。目(mù)前(qián)可能的解(jiě)决方案(àn)是(shì)，向近(jìn)期曾为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)注资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司接管该银行(xíng)，并为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士(shì)报道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预该(gāi)银(yín)行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析师(shī)David Faber说，他目(mù)前不知道这家(jiā)银(yín)行能(néng)否(fǒu)在未来的日子继续(xù)经营下(xià)去，也(yě)不知道联邦存款保险公司是(shì)否会对此家银行发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方案(àn)（可(kě)能是联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)的接管）目(mù)前正变得越来(lái)越有可能，因为(wèi)第一共和银行(xíng)找(zhǎo)到(dào)买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天(tiān)凌晨，美(měi)、布两(liǎng)油日内跌(diē)幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评论(lùn)称(chēng)，尽(jǐn)管(guǎn)此前API报告显示(shì)美国上周原油库(kù)存降幅大(dà)于(yú)预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据，对(duì)美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周三(sān)延(yán)续前一交易(yì)日的跌势，目(mù)前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)以来(lái)的(de)全部涨幅(fú)。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘(pán)，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)收跌(diē)近(jìn)30％再(zài)创历史新低，最新报道称(chēng)，美国(guó)联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行评级，将限(xiàn)制第一(yī)共(gòng)和银行从美联储取得融资(zī)的渠(qú)道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去(qù)了自OPEC+本(běn)月初因(yīn)需求低迷而减产(chǎn)带来的价格涨幅(fú)。

　　美(měi)联(lián)储5月加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让美(měi)联(lián)储5月(yuè)的加(jiā)息路径变(biàn)得(dé)“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行系统危机以及由此扩大的经济衰退(tuì)阴霾(mái)，美(měi)联储会如(rú)何选(xuǎn)择(zé)，无疑(yí)是市场最(zuì)引(yǐn)人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇看来，对(duì)于美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政策(cè)，大(dà)概率还是维持(chí)加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基点，不会像(xiàng)去(qù)年那样以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到美国通胀(zhàng)具有很(hěn)强的粘性，当前核心通(tōng)胀增速依旧处(chù)于历(lì)史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回(huí)落了1个百(bǎi)分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月(yuè)住房(fáng)租金价格指数(shù)增(zēng)速高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管(guǎn)高利率和美国银(yín)行业危机引(yǐn)发了经济减速，但(dàn)是(shì)据我们测算当前美国(guó)私人部门资产负(fù)债表(biǎo)受冲击的影响(xiǎng)大约(yuē)将在三、四季度出现，短期经(jīng)济减(jiǎn)速不(bù)至于引(yǐn)发美联储货币政策转向。从历史上(shàng)美联储加(jiā)息(xī)的(de)经验来看，高通胀下的美联储加息并(bìng)不(bù)会因经济(jì)减速而(ér)转向(xiàng)。此外(wài)，美国(guó)地区(qū)银(yín)行(xíng)担(dān)忧(yōu)引发银行股大跌，但由于当(dāng)前(qián)美国美国管得了比尔盖茨吗(guó)商业(yè)银行(xíng)危机(jī)主(zhǔ)要是资(zī)产负责错配，并非如2007年次贷(dài)危机时那样(yàng)的产品(pǐn)层层嵌套和(hé)加杠杆导致(zhì)危(wēi)机爆发时过(guò)渡去杠杆，金融市(shì)场系统(tǒng)性风(fēng)险暂(zàn)难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观(guān)分析师(shī)赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷(léi)”引(yǐn)发系(xì)统性风(fēng)险的可(kě)能性是较小的，基于此，美(měi)联储(chǔ)也不会(huì)轻易改变“显(xiǎn)著控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银行的事件(jiàn)来看，政(zhèng)策部(bù)门应对危机的(de)速度和(hé)积(jī)极性非常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统(tǒng)性风险发(fā)生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认(rèn)为有一定降息概率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以(yǐ)上(shàng)，除(chú)非是出(chū)现了几乎失控(kòng)的风险，如金融机构或者非金融企业大面积的(de)‘爆(bào)雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测下，美联储是(shì)不会在(zài)7月(yuè)份就(jiù)去(qù)做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对于(yú)美国通胀将从几十年来的最高(gāo)水平进一(yī)步回落多少这一争论，全(quán)球知名(míng)机构的基金经理们也开始产生分歧。其中，一方是安(ān)联环(huán)球(qiú)投资和(hé)西(xī)部信托等公(gōng)司认为，美联(lián)储和其他央行将在(zài)加息方面取得胜利，即使这意(yì)味着继续加息、控制通胀到(dào)2％的目(mù)标可能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联(lián)储(chǔ)和(hé)其他(tā)央(yāng)行的(de)政策制(zhì)定者是否(fǒu)真的(de)愿意冒(mào)让数百万人失业的风险，换句话说，央(yāng)行(xíng)们最终(zhōng)可能(néng)不得(dé)不做出妥协，容忍高于目标的(de)通胀。

　　相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为(wèi)去年(nián)7月以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水平(píng)。对此(cǐ)，程小勇(yǒng)表示(shì)，从美国居民(mín)消费(fèi)来看，高利率和银行业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支出增(zēng)速放缓是确定性事件，说(shuō)明(míng)未来美国经(jīng)济继续减(jiǎn)速也是大(dà)概(gài)率事件。然而，由(yóu)于美国居(jū)民消费支(zhī)出增速虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得市场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发(fā)市场系统性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹(dàn)也(yě)可以验证(zhèng)这(zhè)一点。不过，随着美(měi)国居(jū)民利息支出占可支配收(shōu)入的(de)比例越来越高，未来并(bìng)不(bù)排除(chú)由(yóu)于经济(jì)严重(zhòng)减速加(jiā)快导致大规(guī)模(mó)恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近的(de)美国居民部门信用(yòng)卡违约率(lǜ)上升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境下，居民部门的资产负债表(biǎo)和收(shōu)入状况(kuàng)边际上会有恶化也是情理之中；但美国居民部门已经经过了(le)十年的(de)去杠杆(gān)，本身资产负债处(chù)于一个相对(duì)健康的状况，这(zhè)也是为何(hé)即(jí)便消费信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民(mín)部门的消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩(kuò)张，这显(xiǎn)示(shì)着美(měi)国居民部门的(de)需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市场避险情绪的催(cuī)化有两(liǎng)方面的背(bèi)景，一(yī)是按照历史经验看，海外加(jiā)息(xī)结(jié)束到降息之间(jiān)就是一个(gè)容(róng)易出风险(xiǎn)的时间段；二是(shì)能够激发风险偏好的中国这边的复苏环比高点已经看(kàn)到(dào)，同(tóng)比(bǐ)高点接近(jìn)看到，在(zài)中国没(méi)有(yǒu)更多刺激政(zhèng)策的情(qíng)况下，市场对(duì)全球经济(jì)的预期想要进(jìn)一步边际改善(shàn)是比较困难(nán)的(de)。

　　“在(zài)这样的背景下(xià)，近日A股的主(zhǔ)线(xiàn)题材下跌与海(hǎi)外银行业(yè)危(wē美国管得了比尔盖茨吗i)机共振成为(wèi)了一个激发避险(xiǎn)情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初(chū)认为，今年大的宏观周(zhōu)期和前几年有所不同，国内和海外出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)周期背(bèi)离，且海外的(de)政(zhèng)策(cè)部(bù)门应对危(wēi)机的速度又很快(kuài)，所以不至于出现单边的持续性共振(zhèn)，这(zhè)就导致各类风险资产难以(yǐ)出现大幅度(dù)的流畅单边(biān)行(xíng)情(qíng)，比较合适的操作思路应该是“在(zài)下跌时不过分恐慌(huāng)、在上涨时也(yě)不过(guò)分乐观”。

　　宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)走弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日的(de)有色(sè)金属板块全面下行。沪(hù)铜主力合约2306大幅(fú)下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约(yuē)2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大(dà)期货(huò)研(yán)究所(suǒ)有色(sè)金(jīn)属研究总监展(zhǎn)大(dà)鹏表示，整体来(lái)看，有色金属的全面下行有两个利(lì)空背景和(hé)一(yī)个触发因素，一是临近(jìn)美联储5月份(fèn)议息会议，加息25个(gè)基点的概率升至高(gāo)位，市场表现出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面临国内五一假期，资金提前(qián)流出(chū)规避不确定性风险；三(sān)是前一晚欧美银(yín)行季(jì)报再爆利空，引发市场对银行业危机蔓(màn)延(yán)的担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温(wēn)，美股大幅下挫，美(měi)元指(zhǐ)数快(kuài)速回(huí)升，成为有色板(bǎn)块全(quán)面下行的(de)直接触发因素。

　　“可(kě)以看(kàn)出，当前宏(hóng)观(guān)情绪对市场的扰(rǎo)动(dòng)较大(dà)。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆(bǎi)不定(dìng)。一方面对银行业(yè)和(hé)全球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得加息预期降低(dī)。加息预(yù)期(qī)降低(dī)后又不得不面对高企的通胀数据，美联储喊话加息不应(yīng)停止，市(shì)场又继续预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时(shí)期货有色金属(shǔ)分析师何燕(yàn)艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内面临五一假期，之前(qián)看多(duō)需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种来(lái)看(kàn)，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分(fēn)品(pǐn)种还在区间运行(xíng)，除了(le)锌的(de)空头势头(tóu)较为明显，而(ér)镍和锡则是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二(èr)季度是有色金属的传统旺季(jì)，4月的(de)开(kāi)局延(yán)续了需求的(de)强预期，有色一度出现触底反弹(dàn)和(hé)冲高预期，但随(suí)着4月旺季(jì)过半，市场(chǎng)却出(chū)现不(bù)一(yī)样的声音。一是精(jīng)炼铜及再生铜制杆、铝材加工和(hé)镀锌板(bǎn)等行(xíng)业样本企业(yè)开工率却出(chū)现接连下降(jiàng)，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加(jiā)工企(qǐ)业(yè)订单难以为继，且产(chǎn)成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小(xiǎo)幅累积，这也就意味着之前(qián)的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的情况(kuàng)，或者(zhě)说3月(yuè)份的高开工(gōng)透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并不(bù)支持(chí)价格(gé)高(gāo)走，同(tóng)时国(guó)内劳动(dòng)节假期即将到(dào)来，资金从有(yǒu)色市场(chǎng)流出规(guī)避(bì)不确定性风险，价(jià)格(gé)出现回调并(bìng)不(bù)意外，昨日有色价格(gé)快速回落也是(shì)近段时间对利空因素的集(jí)中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此若价格在节前持续(xù)表(biǎo)现偏弱(ruò)，下(xià)游企业可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据(jù)来看，下游需求无(wú)疑(yí)是在慢慢(màn)复苏的。如房屋竣(jùn)工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率上最近(jìn)几(jǐ)周出(chū)现了高位(wèi)停滞(zhì)，没有进一步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢(màn)过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍(biàn)也没(méi)有高于3月(yuè)，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没能(néng)有力提振需求(qiú)。不过，何燕艳(yàn)表示，价(jià)格(gé)一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现货上(shàng)面买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下走势也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上(shàng)的(de)市场预期过于一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的(de)时候已经过去，但今年可能不(bù)会降息。我(wǒ)们(men)要警惕这(zhè)种市场过(guò)于(yú)一致的情况(kuàng)。因为美(měi)通胀(zhàng)高位(wèi)持续，美(měi)联储的(de)结果导向(xiàng)很可能使(shǐ)得加息(xī)时间(jiān)或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的下跌(diē)。最主要(yào)的是，有色板块多数(shù)品种供应增加(jiā)总体比(bǐ)较(jiào)确定的，需求跟不上供(gōng)应的增(zēng)速，整个周(zhōu)期是向(xiàng)下而不是向上。因此，我对整个板块还是持中线偏(piān)空思路(lù)，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对未来的(de)预期，更多的是反映市场对未(wèi)来一(yī)个(gè)季度、半(bàn)年度(dù)甚(shèn)至更长时间(jiān)的需求预期，展大(dà)鹏认(rèn)为，其对有色板块的(de)短期(qī)或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关(guān)注(zhù)供求现(xiàn)状(zhuàng)与价格趋势的关系以(yǐ)及可能突发的风险(xiǎn)事(shì)件上。“对有色而言，投资者更(gèng)多担心的是在多空分歧(qí)的(de)位置和时间节点突(tū)发未知的风险事件，从(cóng)而放大了价格短线的波动(dòng)性(xìng)，带来持仓管理的压(yā)力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 美国管得了比尔盖茨吗