今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现(xi螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭àn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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