中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1三万日元等于多少人民币多少.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(s三万日元等于多少人民币多少ī)财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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