“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的(de)汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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