北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的(de东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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