AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不(bù事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融(róng)合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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