随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业(yè)买手”之(zhī)称的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改革三(sān)只基(jī)金是(shì)全市场公募FOF一季度持(chí)有只数(shù)最(zuì)多的(de)权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通(tōng)健康产业，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权益资产(chǎn)，并(bìng)偏向成长风格基(jī)金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业(yè)做了(le)减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的(de)状态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率定(dìng)价资产估(gū)值(zhí)修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金(jīn)旗下一季报披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季的基(jī)金(jīn)配(pèi)置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从数量上看(kàn)，是目前公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多的权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势优(yōu)选第(dì)二个季度坐上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末是与融(róng)通(tōng)健康产业并(bìng)列首位。在此(cǐ)之前，则由海富通改革驱动连(lián)续(xù)第五个(gè)季(jì)度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等(děng)基金在一季(jì)度均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选作(zuò)为前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上(shàng)看，一(yī)季度末(mò)公(gōng)募FOF合(hé)计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年(nián)5月14日(rì)，基金经理(lǐ)周海(hǎi)栋(dòng)过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止今(jīn)年一季度末(mò)，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基(jī)金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计(jì)持(chí)有份(fèn)额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年(nián)末持(chí)有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环(huán)比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值(zhí)被(bèi)错杀(shā)的个(gè)股，对于基本面坚固或出现好转(zhuǎn)信(xìn)号(hào)的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供(gōng)给改革(gé)在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季(jì)度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持有易方达供给改(gǎi)革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供给(gěi)改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化(huà)工研(yán)究经验，他坚持在熟悉的行业(ygpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少paè)内把(bǎ)握投资机会，并通过(guò)努力(lì)不断扩大能(néng)力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数(shù)基金增(zēng)持前(qián)三“花落华泰(tài)柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股混合基金增(zēng)持前三则被易(yì)方达信息产业、财通(tōng)资管(guǎn)健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票(piào)基金增持前三分(fēn)别为中欧信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前(qián)三则(zé)是交银(yín)定(dìng)期(qī)支(zhī)付(fù)双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根双(shuāng)核平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债混(hùn)合(hé)基金增持前(qián)三依(yī)次为易方(fāng)达安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数字经济政策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地产和新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较弱。从一季度(dù)披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并(bìng)向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基(jī)金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩(jì)领先(xiān)的兴全安(ān)泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀(huái)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，本季度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益(yì)资(zī)产(chǎn)的(de)仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步(bù)提升(shēng)组合中(zhōng)成长型基金的配置(zhì)比例，同时适(shì)度降(jiàng)低(dī)价值型基金的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对(duì)收益(yì)基金(jīn)品种；4、继续根据(jù)既(jì)定的策略参与股(gǔ)票定增、大宗(zōng)交易(yì)等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分(fēn)依然(rán)保持略超(chāo)配价值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已(yǐ)显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和(hé)绝对(duì)收益(yì)的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策(cè)略”的(de)方(fāng)式来平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔(tǎ)’和(hé)相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富(fù)国城镇发(fā)展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前十大(dà)之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的时(shí)候，基金经(jīng)理对(duì)全年(nián)市场的主线判断不是(shì)很清晰，因此组(zǔ)合(hé)整(zhěng)体上除了向小市值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏离外，其(qí)他方(fāng)面(miàn)没(méi)有明显的偏离(lí)，整体上比较均衡。随着近期(qī)政策方向(xiàng)的(de)明朗，基金经理对今年全年(nián)股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要(yào)方向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操(cāo)作上(shàng)，本(běn)基金在(zài) 1 季度，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价值风(fēng)格(gé)基金和股票，以(yǐ)及与数字经济(jì)相关(guān)的基金和股票(piào)，未来计划视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一(yī)季(jì)度的主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚持长期(qī)资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对(duì)部分主动权益基金(jīn)进行了分散(sàn)和优化，在一季度(dù)股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但(dàn)行(xíng)业(yè)之间分(fēn)化巨(jù)大的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判断(duàn)，对(duì)行(xíng)业风(fēng)格(gé)的持仓结构进行了小幅(fú)调(diào)整(zhěng)，减持部(bù)分涨幅(fú)较高的行(xíng)业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表(biǎo)现较(jiào)差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的(de)平(píng)安养老2045一季报(bào)中表示，报(bào)告期内(nèi)，基金整(zhěng)体保持中枢附(fù)近的权益(yì)仓位，但内部(bù)结构有所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适(shì)当增加固收仓位的弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金管(guǎn)理为主；权益(yì)方(fāng)面(miàn)，基于不同(tóng)板块(kuài)的基本面和估值性(xìng)价(jià)比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而(ér)言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关注一季报超(chāo)预期(qī)的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季度适(shìgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)度(dù)降低了(le)深度价值(zhí)和价值(zhí)质量等偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了(le)偏(piān)成长策略的(de)基金的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了(le)偏(piān)科(kē)技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域(yù)的投(tóu)资方面(miàn)，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度(dù)目标(biāo)配(pèi)置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权益类资产实际配置(zhì)比(bǐ)例(lì)为71％，相对(duì)年度目(mù)标(biāo)配置(zhì)比例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季度操作上围绕经济增长(zhǎng)和(hé)政策(cè)支持(chí)方向作为调整配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要(yào)提(tí)高了中小盘暴(bào)露(lù)、加大对于业绩预(yù)期(qī)增速较高板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，并(bìng)通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维(wéi)持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期低估值(zhí)的(de)金(jīn)融周期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正常的消费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见底(dǐ)及国(guó)产(chǎn)替代(dài)的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确定性和未(wèi)来(lái)发展方向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和(hé)机会？如(rú)何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也在(zài)一季报(bào)中提到了对(duì)当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济(jì)数(shù)据真空(kōng)期的度过，国内大类(lèi)资产复(fù)苏(sū)预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持(chí)对权益(yì)资产(chǎn)的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜在(zài)盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济(jì)和新技术领域。大复(fù)苏(sū)中(zhōng)在大消费板块内重点关注(zhù)航空出行供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关(guān)注(zhù)地产链以及一带(dài)一路带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极(jí)成长(zhǎng)养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史估值分位(wèi)、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引力的(de)水平，为长期投资(zī)提供一定安全边际。年内经济修(xiū)复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽有分歧(qí)，但(dàn)政策仍有相机抉择(zé)加码托底(dǐ)的空间(jiān)。结构(gòu)上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注受益于稳内(nèi)需政策加码(mǎ)的(de)领域，包(bāo)括地(dì)产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的(de)基(jī)建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情(qíng)绪(xù)的(de)过热持谨慎的态(tài)度(dù)，后(hòu)续会持(chí)续关(guān)注新(xīn)技术对(duì)经济各个领域(yù)的(de)影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓(nóng)，二季度市场对(duì)其关注度有望随着节(jié)日出行、消(xiāo)费数据(jù)改善(shàn)而增加。

　　景顺长(zhǎng)城养老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显志、江(jiāng)虹表示(shì)，权益市场来看，当(dāng)前中国经(jīng)济(jì)处(chù)于(yú)复苏早期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘历(lì)史上的复苏(sū)周期，权益方(fāng)面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善(shàn)能激(jī)活市(shì)场的生态，市场(chǎng)会不断寻(xún)找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度(dù)已找出(chū)“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济(jì)两条主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围绕(rào)各行(xíng)业受益改善(shàn)幅(fú)度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的(de)细(xì)分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来(lái)持续关注(zhù)以下(xià)三个(gè)方向：一是顺(shùn)周期低(dī)估值板块具备(bèi)长期投资价值(zhí)，此外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来相关(guān)行(xíng)业、企业基本面的(de)改善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的场景(jǐng)复(fù)苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比(bǐ)较而(ér)言，医药板块的估值性价(jià)比(bǐ)更高。三是(shì)科技制造板块，特别是(shì)国产替代(dài)的关键(jiàn)环(huán)节(jié)，是长期关注的方向(xiàng)。短周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业可能在下半年周期见底，计算(suàn)机行业(yè)的景气度相较于去年也(yě)是大幅(fú)改(gǎi)善。而人(rén)工智能等(děng)技术的(de)突破(pò)，有可(kě)能打开科技板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa