在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预计(jì)会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预(yù)计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池(ch200克是几两 200克是多少毫升í)上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)200克是几两 200克是多少毫升产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉及(jí)到用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二季度开(kāi)始后才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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