北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图无法企及是什么意思，不可企及是什么意思>

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(b无法企及是什么意思，不可企及是什么意思èi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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