金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)几率还是机率 概率和几率一样吗布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港几率还是机率 概率和几率一样吗债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通过中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi几率还是机率 概率和几率一样吗)展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和(hé)费用以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额度(dù)管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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