芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三(sān)个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的(de)变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的(de)分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人(rén)口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例(lì)增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年(nián)就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的(de)青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的(de)在(zài)校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动(dòng)力市场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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